Enligt vår uppfattning har den starka aktiekursökningen under den senaste månaden försvagat aktiens risk/reward-förhållande. Vi förväntar oss att HKFoods lönsamhetsvändning fortsätter, men efter de mest okomplicerade effektivitetsåtgärderna kommer vinsttillväxten att vara långsammare och mer kapitalintensiv. Den nuvarande aktiekursen prisar in en avkastning på investerat kapital på cirka 10% - en ganska bra nivå i branschkontexten.

Lönsamhetsförbättringen fortsatte under Q1 något starkare än väntat, även om början av året var utmanande vad gäller marknadsförhållanden och tidpunkten för påsken. Vår tilltro till att vinstvändningen är hållbar har stärkts. Vi anser också att bolaget har möjlighet att fortsätta förbättra sin lönsamhet närmare konkurrenternas nivå, vilket innebär att den förväntade avkastningen kan öka betydligt.

We found HKFoods' Q1 report positively toned as the company improved its EBIT more than we expected. Weak demand in retail trade at the beginning of the year and the later timing of Easter depressed revenue, in light of which improving the earnings level was a particularly good achievement.

Last year's automation investment and growth in exports to China support earnings development despite a subdued domestic market.

Vi förväntar oss uppåtgående köttpriser och att efterfrågan från konsumenter sjunker mot föregående år, åtminstone under första halvåret.

HKFoods’ result has improved clearly due to efficiency investments and focusing on Finland. We expect earnings growth to moderate in the coming years. The timing of the redemption of the hybrid bond remained unclear, with the Board proposing a substantial return of capital to shareholders. We do not find the risk/reward ratio particularly attractive compared to other companies in the sector, although earnings growth continuing stronger than we estimate could change the situation.

HKFoods released its Q4 financial statements bulletin today. The strong comparable result was already known as the company released preliminary data in January. Net profit fell short of our expectations due to higher taxes and non-recurring items.

In mid-January, the company provided preliminary information showing that profitability developed very strongly toward the end of the year.